但随着一场突如其来的股灾，三方之间的纠葛已经难以避免。
恒天财富：确实是打新产品
如何理解0-100%配置股票的说法，成为辩论的焦点。
“恒天财富在制作该产品资料时候，宝盈公司确实这是打新产品，但是没有说二级市场具体比例，我们也以为是一般的打新产品。宝盈打新是通过公募的渠道是没错的，问题在于其在二级市场持仓20%多的比例偏高，正常情况不超过10%。我们也正在和宝盈沟通这个问题。”恒天财富一位理财经理向投资者这样解释。
“我们募集的这笔资金的确是用来打新的，而宝盈睿丰A只是一个渠道，必须得通过这个渠道才能打新，而它在股票配置上是可以0-99%的。”恒天财富北京市分公司总经理陈利春告诉21世纪经济报道记者。
相关数据显示，6月5日至6月12日，宝盈新动力5号净值还一直维持在最高峰值1.356元，但此后净值就下跌不止。直至7月7日完全赎回宝盈睿丰A时净值为0.779元，8月3日跌到最低谷0.736元，8月9日的最新净值为0.752元，相对峰值下跌44.5%。
按照宝盈新动力5号净值最高时的1.356元至最新的0.752元计算，投资者在短短2个月时间里，市值已近乎腰斩。而在这些投资者当中，最高的一位一共投入了500万元，其间市值缩水已达302万元。
宝盈基金：
持仓比例不需和投资者沟通
实际上，宝盈新动力5号属于公募基金专户型一对多资管产品，也就是俗称的专户产品。
据了解，基金“一对多”专户理财产品多为混合型灵活配置品种，股票投资范围从0至100%，也不像股票型基金那样有严格的股票仓位下限。这意味着如果市场向好，“一对多”可通过加仓以实现较高收益；而市场转冷则通过“打新股”等途径，以套利手段获得正收益。
记者从业内人士处了解到，目前专户打新产品都是先有了资金才成立产品，通行的操作模式为：银行负责低风险的优先部分的销售，基金公司或阳光私募负责劣后部分的销售，然后把它包装成一个专户资产管理计划，再像散户一样去申购公募发行的打新基金。
以宝盈上述产品为例，其通过银行以1：2杠杆进行配资，合计募集1.98亿元，属于优先级基金，而向投资者募集合计1亿元，属于进取级资金（劣后）。
“认购这种劣后级资金产品的投资者，在今年6、7月行情中特别惨。”一位业内理财经理认为。
“当时我们的代销机构和恒天财富也说过会申购一个公募基金产品，但合同里面并未具体注明买入宝盈睿丰A。其实对于二级市场配置比例，我们和投资者签约的合同上写的是0-100%，具体根据行情灵活调整。我们所做的都是符合合同内容，至于比例多少，是不需要和投资者沟通的。”徐丽丽指出。
徐丽丽也向记者坦承，这个产品的确是打新产品，每个月都有80%头寸参与打新。
“在7月4日IPO暂缓之后，已经将资金从宝盈睿丰A赎回到新动力5号，剩下20%做股票，80%做固定收益产品。”徐丽丽说道。
除了上述纠葛，宝盈新动力5号如今还面临着另一个难题，即银行配资部分的利息支出。
“这类配资的年化成本大多在8%左右，现在固收类产品的年化收益基本都已降到4%以下，这就意味着，投资者还需要额外向银行支付剩下的利息成本。”前述理财经理对此指出。（21世纪经济报道）
